Phân tích cơ bản cần kết hợp mô hình kinh doanh, báo cáo tài chính, dòng tiền và giá cổ phiếu; một chỉ số riêng lẻ không đủ để quyết định đầu tư.
- Kiểm tra kỳ và phạm vi báo cáo.
- Phân biệt lợi nhuận kế toán với dòng tiền.
- Không coi ROE trên 15% là tiêu chuẩn chung.
Các tỷ số nói lên điều gì?
FINRA giới thiệu P/E là giá cổ phiếu chia thu nhập trên cổ phiếu. P/B liên hệ giá với giá trị sổ sách trên cổ phiếu; xem thêm tài liệu về bội số định giá của CFA Institute. Cần kiểm tra kỳ lợi nhuận, chất lượng tài sản và đặc điểm doanh nghiệp trước khi so sánh.
ROE thể hiện khả năng sinh lời trên vốn chủ sở hữu theo cách tính được sử dụng. ROE cao có thể đi cùng vốn nhỏ hoặc đòn bẩy lớn; không có cơ sở dùng mốc 15% trong bản cũ để chấm mọi doanh nghiệp.
Đọc báo cáo và kiểm tra dữ liệu đầu vào
Đối chiếu doanh thu, lợi nhuận với dòng tiền, phải thu, tồn kho và nợ. Ghi rõ báo cáo hợp nhất hay riêng lẻ, đơn vị tiền và kỳ kế toán. Khi tính EPS, cần số cổ phiếu bình quân gia quyền phù hợp; nguyên tắc này được trình bày trong IAS 33. Với báo cáo Việt Nam, phải đọc chuẩn mực và thuyết minh thực tế áp dụng.
Quy trình nghiên cứu có thể kiểm tra
- Tìm tài liệu công bố gốc và các bản điều chỉnh.
- Mô tả cách doanh nghiệp kiếm tiền và rủi ro chính.
- Tính tỷ số trên dữ liệu cùng phạm vi.
- So sánh với doanh nghiệp tương đồng và viết rõ điều chưa biết.
Xem hướng dẫn phân tích cơ bản đầy đủ để thực hành. Các ví dụ giáo dục được gắn nhãn giả định, không phải kết quả của doanh nghiệp thật.
Rà soát ngày 23/10/2026: Bỏ ngưỡng ROE mang tính áp đặt; bổ sung nguồn và giới hạn diễn giải. Nội dung không phải khuyến nghị mua bán.
